В нескольких словах
На фоне нестабильности фондового рынка США инвесторы переориентируются на более консервативные стратегии, выбирая акции компаний с низкой волатильностью и стабильными дивидендами. Особое внимание уделяется компаниям потребительского сектора, фармацевтики, коммунальных услуг и телекоммуникаций, которые демонстрируют устойчивость и стабильный доход.
Фондовый рынок – неподходящее место
Фондовый рынок – неподходящее место для тех, кто ищет определенности и гарантий. Особенно, если речь идет о краткосрочной перспективе. К неопределенности, присущей рынкам, сейчас добавляются факторы беспокойства, такие как торговая война, развязанная Дональдом Трампом, незавершенные конфликты на Ближнем Востоке и в Украине, а также приостановка снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Все это происходит на фоне разговоров о том, не перегреты ли оценки после двух лет подряд с прибылью более 20% для S&P 500, чего не случалось с конца прошлого века.
Начало 2025 года отражает колебания инвесторов. И некоторые из акций, которые тянули рынок вверх, развернулись и теперь отстают. Индекс Bloomberg, измеряющий совокупную эффективность «Великолепной семерки», упал почти на 10% в 2025 году, при этом Meta остается единственной компанией, показывающей положительную динамику. Учитывая ее большой вес в индексах, это ставит под сомнение продолжение бума технологических компаний и фондовых рынков в целом. Индексы S&P 500 и Nasdaq уже находятся в минусе с начала года. «”Великолепная семерка” торговалась с очень высоким коэффициентом P/E, и, кроме того, появление DeepSeek увеличило их риски. Однако S&P 500 без них торгуется с более разумными мультипликаторами, поэтому перераспределение активов в пользу этого индекса логично», – отмечает Леопольдо Торралба, экономист Arcano.
«Должны ли мы переименовать их в “Отстающую семерку”?» – иронично спрашивает Клеман Инбона, управляющий фондами в La Financière de l’Échiquier. Аналитик напоминает, что с момента вступления в должность Трампа 20 января и до 27 февраля индекс S&P 500 зафиксировал падение на 8% по сравнению с мировым индексом, исключающим США. Этот разрыв усилился в последние дни.
В такой ситуации инвесторы, как Уоррен Баффет, предпочитают сокращать позиции и накапливать рекордную ликвидность в размере 334,2 миллиарда долларов. Однако продажа активов при коррекции – не единственная альтернатива. Для тех, кто хочет оставаться на рынке акций и сохранить свою долю в США, но в то же время перейти к более консервативному профилю, чтобы защититься от потенциального изменения тренда или истощения цикла, есть другие, менее волатильные активы. И ротация в их сторону – это факт: с начала года S&P 500 без «Великолепной семерки» показывает результаты лучше, чем с ними, что является признаком того, что другие, менее крупные компании помогают сдерживать биржевой шторм.
Saxo Bank составил список некоторых из них, общим знаменателем которых является низкая волатильность и высокая дивидендная доходность. Чару Чанана, главный инвестиционный стратег группы, объясняет преимущества такого подхода: «Акции с низкой волатильностью снижают общий риск портфеля, а акции, выплачивающие дивиденды, приносят регулярный доход даже во время падений рынка. Такое сочетание может обеспечить как сохранение капитала, так и постоянный денежный поток, что делает их привлекательным вариантом для защитных инвесторов», – подчеркивает она.
Потребительский сектор: Coca-Cola лидирует в 2025 году
Переходя к конкретике, Saxo предлагает более десятка наименований. Среди компаний, производящих товары первой необходимости, он выбирает пять широко известных фирм: Procter & Gamble (владелец таких брендов, как Dodot, Ariel, Ausonia, Gillette и Fairy, среди многих других), производителей безалкогольных напитков Coca-Cola и Pepsi, продовольственного гиганта Mondelez и табачную компанию Altria. Последняя, безусловно, выплачивает самые высокие дивиденды, превышающие 7%, но также сталкивается с наибольшим регуляторным риском из-за прогрессивных ограничений, которым правительства подвергают сигареты и продукты, полученные из них.
В других компаниях, таких как Coca-Cola и Procter & Gamble, вознаграждение акционерам едва превышает 2%, но взамен инвесторы также приобретают практически безупречную историю: Procter & Gamble выплачивает дивиденды в течение 133 лет и увеличивает их в течение последних 68 лет подряд. Почти столько же лет Coca-Cola, которая увеличивает их на протяжении шести десятилетий подряд, что делает обе компании частью эксклюзивной группы так называемых дивидендных аристократов. Кроме того, все эти пять акций торгуются в плюсе. Все они превосходят S&P 500 с начала года, во главе с Coca-Cola (рост на 14%), чьи результаты за четвертый квартал превзошли ожидания рынка. И Pepsi отстает (+3%) из-за разочаровывающих доходов, которые почти не растут.
Фармацевтика, коммунальные услуги и телекоммуникации
Список Saxo нацелен на инвесторов, стремящихся снизить пульс и избежать сильных эмоций, но включает в себя истории успеха, такие как фармацевтическая компания AbbVie, акции которой торгуются на исторических максимумах и с начала года подорожали на 18%. Тем не менее, ее дивидендная доходность превышает 3%, поэтому она предлагает своим владельцам двойную выгоду: за счет цены и периодических выплат, а также менее заметную выгоду – устойчивость к волатильности. Наряду с ней Saxo ставит Johnson & Johnson, одну из компаний, выигравших от пандемии благодаря выпуску одной из используемых вакцин, чей бизнес очень диверсифицирован: 275 филиалов, работающих в 60 странах, и доходность по дивидендам в размере 3%. Ее переоценка в 2025 году составляет 15%.
Среди коммунальных услуг предпочтение отдается двум американским энергетическим компаниям, которые находятся вблизи исторических максимумов: Duke Energy, которая обеспечивает электроэнергией более восьми миллионов потребителей в шести штатах, и Southern Co, с девятью миллионами клиентов, которые по этим ценам дают более 3% годовых дивидендов. В телекоммуникационном секторе Saxo выделяет два известных имени в США: AT&T и Verizon, чьи дивиденды составляют 4% и 6% соответственно. Обе компании показали результаты выше среднего по рынку. Акции AT&T выросли более чем на 15% с начала года и приблизились к уровням, предшествовавшим пандемии, а Verizon – на 7%, хотя ее динамика за последние пять лет, столь прибыльные для фондовых рынков, была отрицательной.
Помимо предложений Saxo, есть и другие сектора, которые также соответствуют критериям низкой волатильности и высокой дивидендной доходности. Например, REITs в сфере недвижимости, которые также демонстрируют прибыльное начало года. Индекс, объединяющий их в S&P 500, вырос на 5% с начала 2025 года, с такими историями успеха, как W. P. Carey (19%), American Tower (16%) и Realty Income (11%).
