В нескольких словах
Акции ASML упали из-за снижения квартальных заказов на фоне опасений влияния тарифов и торговой напряженности, что создает неопределенность для будущих доходов компании в полупроводниковой отрасли.
ASML: падение акций на фоне разочаровывающих заказов
ASML, нидерландский производитель литографических машин, используемых для создания самых передовых чипов, переживает падение акций более чем на 7% после публикации отчета о портфеле заказов за первый квартал 2025 года, который оказался почти на 1 миллиард евро ниже ожиданий рынка. В ходе презентации результатов за первые три месяца года инвесторам признались, что не знают, как точно оценить влияние тарифов, и поэтому «прогнозируемая маржа на второй квартал 2025 года выше обычной».
Падение в среду стерло более 10 миллиардов евро рыночной капитализации и опустило компанию до самого низкого уровня с ноября 2023 года.
ASML прогнозирует, что если спрос на искусственный интеллект (ИИ) останется высоким и если ее клиенты смогут увеличить мощности в соответствии со своими планами, компания сможет достичь верхнего предела своего прогноза по общим чистым продажам на 2025 год, который колеблется от 30 до 35 миллиардов евро. Однако неопределенность с некоторыми из ее клиентов может привести к нижней границе диапазона, признали в компании.
Рынок выбрал менее благоприятный сценарий, учитывая коммерческую неопределенность. По мнению Citi, заказы в первом квартале «разочаровали», а тарифная неопределенность «явно омрачает» перспективы.
Со своей стороны, Саймон Коулз из Barclays заявил, что ASML потребуется от 3 до 5 миллиардов евро заказов каждый квартал в течение следующих трех-пяти кварталов, чтобы оправдать ожидания консенсуса. «Это кажется управляемым, но наша обеспокоенность заключается в том, что два крупных клиента не разместят значительных заказов в краткосрочной перспективе», — пояснил он.
Среди этих клиентов такие гиганты, как TSMC и Intel.
Заказы за первые три месяца составили 3,94 миллиарда евро, в то время как аналитики ожидали в среднем 4,82 миллиарда евро, согласно данным, собранным Bloomberg.
ASML является единственным производителем дорогостоящих литографических машин, используемых компаниями-производителями полупроводников для изготовления передовых чипов для различных продуктов, таких как процессоры искусственного интеллекта от Nvidia.
Компания воспользовалась бумом искусственного интеллекта (ИИ), поскольку технологические гиганты инвестируют миллиарды долларов в центры обработки данных для развития этой технологии, для которой, в свою очередь, необходимы чипы, производимые только с помощью систем ASML.
Компания прогнозирует выручку в размере от 44 до 60 миллиардов евро в 2030 году. Но обеспокоенность по поводу возможного замедления спроса усилилась после разочаровывающих прогнозов некоторых производителей и предупреждений аналитиков, которые видят в тарифах явный встречный ветер для отрасли.
«Недавние объявления о тарифах усилили неопределенность в макроэкономической среде, и ситуация останется динамичной еще некоторое время», — отметил генеральный директор ASML Кристоф Фуке в заявлении в среду.
Среди способов, которыми тарифы США могут повлиять на бизнес, ASML назвала дополнительные барьеры на поставки новых систем или инструментов, или тот факт, что другие страны [возможно, Китай] «введут тарифы на товары, отправляемые из Соединенных Штатов», по словам финансового директора Роджера Дассена.
Фуке уточнил, что, до сих пор, переговоры с клиентами подтверждают его ожидание, что 2025 и 2026 годы будут годами роста.
США запретили экспорт передовых полупроводниковых технологий в Китай, чтобы замедлить развитие отечественной чиповой промышленности Пекина, как способ ограничить его военные возможности и возможности в области ИИ.
ASML никогда не имела разрешения на продажу своих машин для экстремальной ультрафиолетовой литографии (EUV) в Китай из-за ограничений США.
Правительство Нидерландов также ограничило экспорт вторых по сложности машин, систем глубокой ультрафиолетовой литографии с погружением (DUV), после давления со стороны администрации Байдена.
Машины EUV компании составили 1,2 миллиарда евро чистых заказов за квартал.
Тем не менее, Китай обеспечил 27% чистых продаж менее продвинутых систем ASML, став вторым по величине рынком для компании за этот период.
Хотя это тот же вклад, что и за предыдущие три месяца, это снижение по сравнению со средним показателем в 41%, который был в 2024 году, и компания уже прогнозирует, что продажи в азиатский гигант сократятся до 20% от общего дохода в 2025 году.
Тарифы Дональда Трампа обещают расстроить рынок полупроводников. Акции производителей чипов в целом упали после того, как Трамп во вторник запретил Nvidia продавать свой чип H20 в Китай, что было названо новыми правилами для сдерживания суперкомпьютерных возможностей Пекина.
Акции гиганта из Кремниевой долины упали на 6% в ходе внебиржевых торгов на Уолл-стрит после того, как стало известно, что ограничение обойдется компании в 5,5 миллиарда долларов.
Результаты ASML за первый квартал появились через две недели после того, как Трамп объявил о введении тарифов на всех экспортеров в США, что вызвало массовую распродажу акций из-за опасений экономической рецессии, ослабления потребительского спроса и неопределенности в отношении полномасштабной торговой войны.
Аналитики предупреждали, что эта мера повлияет на спрос на чипы и, в свою очередь, на инвестиционные планы клиентов ASML.
На прошлой неделе администрация Трампа освободила от своих так называемых ответных тарифов определенные продукты, такие как смартфоны, компьютеры и машины, используемые для производства полупроводников.
Но в понедельник Министерство торговли США заявило, что начало расследование влияния на национальную безопасность США «импорта полупроводников и оборудования для производства полупроводников», что было интерпретировано как предвестник введения конкретных тарифов на эту отрасль.
